105:发行债券的过程

介绍

　　当公司或政府机构需要筹集资金时，他们可以向公众出售债券。由于这是一个高度技术性和复杂的过程，发证机构通常会聘请专门的人员来为他们完成这项工作。

投资银行家帮助发行债券

　　如果你需要借钱，你可能会去找你的银行。政府和企业做着同样的事情。他们向投资银行家寻求借款需求。

　　投资银行家是发行证券的机构和投资者之间的中间人。

　　当一家公司或政府机构考虑发行债券(或股票)时，它通常会联系投资银行家，就市场、可能的发行价格和其他因素征求建议。投资银行家是在发行证券的机构和购买证券的投资者之间起中介作用的公司。债券发行者本身并不出售债券。

　　投资银行家通常在债券实际发行之前就开始帮助公司或政府机构。债券发行后，组织与投资银行家的关系可以继续，投资银行家可以成为公司的董事会成员。

　　企业和政府部门意识到，投资银行拥有接触投资者所需的知识和专业技能。投资银行家通常对资本市场、相关的政府法规和其他影响债券发行的因素有很好的理解。

许多投资银行家还提供经纪-交易商服务和相关的金融服务。

承销债券发行

　　在债券发行者和债券购买者之间充当中间人的过程中，投资银行家是债券的承销商。当投资银行家承销债券时，他们承担从公司或政府单位购买新发行债券的风险;然后他们将这些债券转售给公众，或者转售给向公众出售债券的交易商。投资银行根据买入价和卖出价之间的差额赚取利润;这种差异有时被称为包销差价。

　　当投资银行家与客户公司或政府部门合作时，他们通常还会为证券交易委员会(SEC)的备案工作准备所需的文件，帮助设定发行价格，并牵头组建和管理一个承销集团——也被称为购买集团或辛迪加。这个辛迪加将新发行债券的风险分散给更多参与其中的投资银行家，提高了出售所有新发行债券的可能性。

　　有时，投资银行家推销新发行的股票，但并不承销。投资银行家只是在best effort协议下充当销售代理，承诺尽最大努力推销债券。投资银行家有购买债券的选择权，通常只购买满足买方需求的债券，并从售出的债券中获得佣金。

投资银行家寻找债券买家

　　投资银行家通常对新发行债券的发行地点和营销方式有很好的了解。例如，他们可能会决定，他们可以通过在包括《华尔街日报》(the Wall Street Journal)和《巴伦周刊》(Barron's)在内的金融媒体上刊登广告，成功地推销某种债券。

　　它们通常拥有发达的投资银行网络，并可能确定最有能力推销某一债券发行的经纪人和销售力量。投资银行家有时会与可能对此次发行感兴趣的投资者建立联系;他们可能会鼓励投资者联系经纪公司，具体说明他们希望从债券中得到什么。

　　投资银行家还可以通过私募向保险公司或政府单位退休基金等大型机构投资者出售新发行的债券。如果购买债券是为了投资而非转售，则无需在美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)登记。未注册且不能在公开市场上出售的债券被称为信用债券或信用证券，因为购买者签署了一份声明债券是用于投资而非转售的信函。

投资银行家的角色

　　投资银行家在新债券和其他证券的发行中扮演着不可或缺的角色。公司和政府单位依靠他们的技能和专业知识来计划问题，为问题定价，归档所需的文件，并出售问题。购买新发行债券的投资者也受益于投资银行家的专业知识。