404:特定于风格盒的基金与灵活的基金

介绍

　　传奇基金经理、富达麦哲伦(Fidelity Magellan)前掌门人彼得•林奇(Peter Lynch)就是一个机会主义者。有时他喜欢成长型股票。其他时候，价值投资更有吸引力。大公司和小公司都很合他的意。以这种方式管理的基金通常不会拘泥于晨星模式(Morningstar style box)的某一部分(见207课)，而是从一个盒子转到另一个盒子。

　　一些投资者更喜欢这种灵活性，因为基金经理可以自由地在任何可能出现的地方挖掘机会(并避免出现问题)。与此同时，其他投资者则更喜欢他们的基金坚持一种风格，这样他们可以根据自己的需要更容易地建立和维持多样化的投资组合。

　　晨星似乎是“风格纯粹主义者”之一。毕竟，我们将基金按照狭义的投资风格进行分类，比如大成长型或小价值型。但我们并不一定喜欢那些年复一年都在我们的风格盒子里呆着的基金。事实上，虽然我们知道特定风格的基金有它们的魅力，但我们也承认灵活基金也有优势。没有一个比另一个好。如何在你的投资组合中使用它们，由你自己决定。

柔韧的力量，纯洁的魅力

　　林奇并不是唯一一个有自由追求自己最好想法的基金行业名人，无论这些想法可能存在于何处。Janus逆向投资者JSVAX的戴维•德克尔(David Decker)比他的多数大型混合基金同行寻找的机会要广泛得多，而且他愿意挑选那些市值尚未被大多数市场所认识的股票。在过去的几年里，该基金经历了从大混合到大增长再到中值方框的风格转变。

　　但灵活基金也有其不利之处:它们会让构建投资组合变得棘手。毕竟，如果一只基金今天是一只小盘股，明天又有大公司的趋势，投资者怎么能确定它真的是多元化的呢?难怪一些顾问和投资者对灵活的基金持谨慎态度。

　　与此同时，特定于风格的基金倾向于坚守我们的风格盒的一部分。比如，他们总是投资于小市值股票或中市值成长型股票。使用指数基金，如Vanguard Value VIVAX，是确保基金风格纯正的更可靠方法之一。正如你所能想象的，建立和监控一个纯风格基金的投资组合要容易得多。如果你选择了四种风格单一、投资方式不同的基金，你就可以相信它们会继续以这种方式投资。因此，你总是确信你是多样化的。

用灵活的资金

　　然而，完全取消弹性基金可能意味着放弃一些优秀的基金和基金经理。以下是一些特定风格的投资者如何将灵活资金运用到投资组合中。

　　放弃一些但不是全部的控制权。

　　在你的投资组合中使用特定风格的基金。将它们视为满足您的资产配置目标的基础模块，并将一部分资产保存为灵活的资金。这样，你的整体资产配置就不会超出你的控制。

　　因为变化是既定的，所以要仔细监控灵活的资金。

　　密切关注你的灵活基金经理的动向和原因。如果你选择将大量资产投入到一个以上的灵活基金，请在晨星的即时x射线中输入你的投资组合，以记录你的整体投资组合是如何定位的。即时x光将告诉你你有多少在每个投资风格。如果你所有的弹性基金经理都看好大成长型股票，你可能会认为他们知道一些你不知道的事情，让他们去投资。或者你可能想要稍微缓和一下这个赌注。无论如何，要知道你拥有什么。