102:共同基金和资产净值

介绍

　　在上一节课中，我们考察了共同基金的资产净值、净资产价值(或每股价格)。新净值似乎与股价相似;毕竟，两者都代表了一份投资的价格。它们都出现在报纸和金融网站上。但这正是NAVs与股价相似之处所在。

计算NAV

　　共同基金通过计算其投资组合中所有股票、债券和其他证券(包括现金)的现值，减去经理的工资和其他运营费用，然后除以基金的总股份数来计算其资产净值。例如，一只拥有50万股股票、900万美元股票和100万美元现金的基金，其资产净值为20美元。

如此相似，却又如此不同

　　NAVs和股价有五个重要的不同之处。

第一个不同。股票价格在整个交易日都在变化，但共同基金的净值净值每天只计算一次，依据的是其股票或债券在市场收盘时的价值。当你购买共同基金时，你买的是当天收盘价的资产净值。因此，在你下单买入或卖出时，你不一定知道基金的确切资产净值。如果你在某一天的早些时候下了单，你可能会得到该基金当天的收盘价。如果你在当天晚些时候或交易结束后下单，你将得到第二天的收盘价。

第二个不同。股票投资者通常会指定他们想要购买的股票数量，并以偶数的数量购买给定股票，比如50股可口可乐或100股微软。相比之下，大多数基金投资者购买基金的金额是美元，而不是股票。正如我们在第101课中提到的，基金公司愿意发行零股。例如，如果你有1250美元想要投入到资产净值为14美元的基金中，你将得到89.286股。

第三个不同。股票有固定数量的股票可供选择。要改变股份数量，公司可以发行新股，也可以在市场上回购自己的股份。相比之下，共同基金的股票数量通常是无限的，而且数量每天都在变化，这取决于投资者当天买卖的股票数量。

第四个不同。你可以根据收益预估或现金流等信息，通过当前股价相对于“公允价值”价格来判断一只股票是否便宜。(这个过程被称为“估值”股票。)然而，对于共同基金，资产净值与基金持有的相关资产的当前价值挂钩。为整个共同基金的投资组合计算一个公平的价格，虽然在理论上是可能的，但将是一个繁琐的过程，尤其是当你考虑到许多基金持有超过100只股票或债券时。

第五个不同。你可以经常使用股票价格的变化来衡量股票的表现。然而，共同基金将其实现的任何收入或资本收益作为股息分配给股东，从而导致其资产净值波动。除非你考虑了这种分布，否则只看资产净值可能会低估一只基金的实际表现。要准确衡量一只基金的表现，你需要考察它的总回报，这既要考虑到该基金所持资产的增值，也要考虑到该基金已发放的任何款项。(我们将在下一课中探讨这个主题。)

使用NAV

　　在了解了更多关于NAVs的知识之后，您可能会想，“我可以使用NAV做什么?”好吧，NAVs确实会让你知道你每天的投资价值。由于基金每天都计算净值，投资者每天都可以买卖。每天对NAVs的访问也会让你确信你的投资受到了关注、评估和报告。