104: 什么重要，什么不重要

简介

　　不同的人对股票投资的概念有着不同的看法。为了更好的帮助读者学习股票知识，我们要明确下面的几个观点。

投资不等于交易

　　你的印象中对于股票投资的认识可能是这样的：一群人喝着提神的咖啡，然后拿着电话面对着电脑屏幕上的各种信息，一边沟通一边在商量着要不要买进或者卖掉 哪只股票。

　　忘掉上面所描述的景象吧，因为股票投资不等于交易，更不用说是那种面对着最先进的计算机，然后根据获取的不同消息对股票进行买入或卖出这种夸张的 方式。尽管一些专业人士可能通过高频率的股票交易来谋生，但是这种“日交易”并不是个人投资的最佳方式。

　　频繁的股票交易不但需要时时刻刻的追踪股票信息，而且还有下面几个缺点。首先，随着交易频次的增加交易佣金会迅速增加。其次，还有其他交易成本需要考虑。 这些隐藏的成本本来只占股票价格的一小部分，但如果经常发生的话，这些成本加起来就很大了。最后，频繁交易可能缴纳更多的税，这会大大降低回报。（这段话我的 理解是频繁的股票交易会增加交易成本，从而降低投资回报，里面涉及的具体费率，笔者还是没有太清楚）

　　就像一个人可以成为一个伟大的赛车手而不需要是机械工程师一样，我们也可以成为一个伟大的投资者，但是我们不用太关心交易的底层是如何在市场上 进行的。这里的意思是，你不用关心交易的数据是如何从一个计算机系统流向另一个计算机系统的。

　　需要记住的是，投资就像象棋游戏，你的思考、耐心和对未来的观察能力最后都将获得回报。走正确的一步比迅速的走好几步更重要。

投资就意味着拥有企业

　　就向上文中所表达的那样，股票的交易不是最重要的，那么什么才是最重要的呢？之前的文章中我们提到过:当你购买股票时，你是在购买公司的所有权利益。股票 不仅仅是用来交易的纸张，它意味着你是这个公司的股东，你拥有这个公司的股份。

　　就像上文说的那样，购买股票就是在投资这个公司。所以我们要像企业的主人那样思考，需要学习如何阅读财务报表，考虑公司如何赚钱，对公司的发展趋势进行判断， 以及确定哪些业务拥有最具竞争力位置。你购买股票的价格和上面的这些因素都会息息相关。注意，这一切并不需要闪电般的反应!

　　买股票就应该像你买其他大宗商品一样:需要大量的研究、投入足够的关心以及要有持有的意愿。有些人买电视机的时候会花整个周末的时间货比三家， 最终只为了节省60块钱，但是对于自己要花几千块买股票而言，他们几乎没有过多的投入关注。投资是一种智力练习，但是与其他智力练习不同的是它能带来 丰厚的回报。

你买股票，而不是买市场

　　我们几乎都在电视上看到过所谓的“专家”，他们会满嘴跑火车的预测未来市场的走向。但是我们需要记住的是股票投资是指购买一个或几个股票，而不是 整个市场。不管市场怎么样，只要你选择了正确的股票，你就可以赚到钱。

　　对于这些所谓的“专家”而言我们还有另一个理由不用理会他们，那就是正确预测市场走势几乎是不可能的。有可能一两次准但是没有人能每次都预测正确。因为 在整个市场中有太多因素会影响市场的走向。购买自己熟悉领域的股票，可以减少判断股票走势的未知因素，这样可以让你对未来的判断尽可能的准确。

　　我们前面的文章中我们已经知道了股票是具有波动性的，但是，这是为什么呢？世界上真的有某项业务的价值可以每年增长50%吗？(想象一下，如果 我们家庭的价值发生了如此大的变化，那该是会是多么的混乱!)事实是，市场在短期内往往是一个极端主义者，对好消息和坏消息都会反应过度。以后我们会 更多地讨论这个现象，但这是这种过度的反应是件好事，这样我们就可以知道相关的消息是什么时候开始的。

竞争定位是最重要的

　　从长远来看，企业未来的利润会驱动股票价格的变化。因此，关注企业在未来如何产生收益是有意义的。竞争定位（可以理解为某种能让竞争对手陷入困境的业务能力）， 是决定未来利润的最重要因素。金融媒体可能将其大部分精力花在经济前景的报道上，但是竞争定位比经济前景更为重要，也比股票近期消息更为重要，甚至比 公司的管理质量更重要。

　　我们可以把投资的过程比喻成驾船横穿大洋。你对当前的天气或潮汐(这里指当前的经济状况)无能为力。你只能等待坏天气过去，这个过程中你 的船有可能沉没，而且这个过程也将耗费你的时间。正如我们已经讲过的，时间是投资的宝贵资源。

　　你能控制的最主要的东西是船到船上。船舶的适航性相当于我们上文提到的业务的竞争定位，船舶发动机的马力相当于现金流。有些船拥有厚厚的金属船壳， 而其他船的船壳可能只是腐烂的木材。很明显，你肯定会选择最适合航海的船只(拥有最具竞争力的定位)，而且马力(现金流)越大越好。

　　虽然船的船长(公司管理层)当然很重要，但是船的质量更重要。在一艘坚固的船上，只要船长不瞎折腾，一个好船长和一个伟大的船长不会有太大的区别。与此 同时，如果船的引擎坏了，而且船经常进水(生意不好)，最好的船长也无能为力。把上面的比喻放到股票上来说就是，一个业务上有竞争力的公司要胜过拥有伟大管理 层的公司。

　　需要注意的是，所有的船舶都会经历波浪(股票的波动)。升高的海潮可以把所有的船只涨高，而这个涨高与船只的质量毫无关系。一艘更好的船会更快到岸， 而一个拥有最具竞争定位的公司将为股东创造最大的价值。我们在以后的课程中将讨论如何发现最好的船。

最后

　　对于股票投资新手来说，仅仅关注交易的机制或市场的总体方向，就很容易开始走上错误的道路。要让自己保持良好的心态，不要理会噪音，要专注于 研究企业未来创造价值的能力。在接下来的课程中，我们将开始培养你的一些技能，帮助你成为优秀投资人。