402:封闭式基金、对冲基金和单位投资基金

介绍

　　对于只熟悉股票、债券和传统共同基金的投资者来说，市场上各种各样的另类投资工具似乎势不可挡。有许多投资类型在本质上与共同基金相似，因为它们持有或跟踪一篮子证券，但每一种都有其独特的特点。

　　对于那些想要弄清楚这些不太为人所知的投资类型是什么以及它们是如何运作的人来说，这里有一个入门读物。

交易所交易基金(etf)

　　etf正变得越来越受欢迎，与传统的开放式共同基金非常相似，它们将资产投资于一个证券投资组合，通常(但不总是)跟踪一个指数。关键的不同之处在于，传统的共同基金在市场收盘后一天定价一次，而etf则是全天重新定价和交易。此外，与投资于类似投资组合的共同基金相比，ETF的运作方式也有结构性的好处，这通常会带来更低的费用，同时还能带来一些税务效率。(有关etf的更多信息，请参见Portfolio 403: ETFs或共同基金:选择哪一个?)

交易所交易票据(ETNs)

　　它听起来与ETF类似，但实际上有很大不同。ETN本质上是一家金融机构开出的一张本票，与指数回报率(扣除费用)相当。和债券一样，它有一个到期日，和ETF一样，它可以全天交易。这里的危险在于，ETN是一种无担保债务，这意味着，如果发行ETN的金融机构无法履行其义务，投资于ETN的资产可能会损失。因此，投资ETN会带来一定程度的信用风险，以及ETN追踪的指数本身的风险。

单位投资信托基金(UITs)

　　从广义上讲，这是指在一定时期内持有固定证券投资组合的一种投资公司。更具体地说，这也是一些较老的etf使用的一种结构，这种结构阻止他们在每个季度末之前进行发行，阻止他们持有不属于他们追踪的指数的证券，以及禁止他们借出证券。由于无法像更新的ETF和传统的共同基金那样每天对股息进行再投资，可能会导致跟踪错误，导致ETF的表现偏离其指数。自2002年以来，没有新的ETF使用过这种结构。